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医药生物今年来大涨57%,下阶段收益目标怎么锚定?

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2020-07-31 09:48:30 来源:养基司令 作者:养基司令

  司令猜测,目前还比较关心医药基金的主要有两类投资者。一类是手里已经持有医药基金,尤其是收益还不少的,内心琢磨着一旦医药板块出现明显调整就赶紧落袋为安。可惜市场根本就不给下车的机会,看着账户收益稳步增长估计也舍不得下车了;还有一类,自然是“眼红”医药板块今年来的靓丽表现,正在纠结还能不能或选择哪只布局?

  就像今年三月份时,司令建议把创业板指数基金作为基金组合的标配,此刻对于投资医药基金的观点同样明确:尽管申万一级医药生物行业今年来大涨56.92%(时间截止7月29日),但是之前踏空的小伙伴,如果是以长期收益为目的,依然建议选一只主动型医药主题基金作为组合的标配。

  长期来看,医药和消费两大板块大牛股辈出是毋庸置疑,具体逻辑之前司令已经说过很多,今天就不展开了。着眼于下半年和更长期的维度,对于医药板块来说还有两大利好。

  利好一,下半年医药板块行情依然会围绕公共安全卫生事件进行展开。医疗器械设备、体外检测产品、生物疫苗等细分领域公司下半年的业绩增长相对比较确定性,市场对于生物题材个股尤其追捧,另外从目前疫苗研发进展情况看,最早也要年底前,所以下半年医药板块将围绕疫苗研发和药品创新,依然有望继续表现优秀。

  利好二,上周国务院办公厅公布了《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》,明确提出要继续深化医药卫生体制改革、深入实施健康中国行动的工作任务,政策层面有望助力医药板块下半年继续走牛。其中让司令印象最深的是“推进医药卫生信息化建设”这一条,政策明确建议,加快“互联网+医疗健康”发展,完善国家级全民健康信息平台,推进新一代信息技术在医药卫生领域的应用,促进医药卫生管理和服务模式的重塑。是不是有种给医药行业插上“科技翅膀”的感觉?最近有不少小伙伴们,估计都正忙着讨论如何更换新版医保卡吧,也可以看出医药行业信息化建设正有条不紊地全力推进中。

  那么,司令为什么建议还没有上车的小伙伴首先考虑主动型医药基金呢?之前有具体讲过,今天再简要说说。

  1)A股全市场医药股大约有350只,对于“赛道”来说足够宽,但是再宽的医药指数也不可能把所有医药股全部囊括。

  2)目前医药指数成分股大多都是按照非等权重方式进行编制,以至于大市值医药股有可能会制约指数后续的表现。大家平常担心医药估值高的问题,主要也是因为部分大市值医药龙头股涨幅较多,导致医药指数估值高(而不是医药板块普遍估值高)。

  3)医药股的成长特征尤其明显,目前从市值来说还算不上行业龙头的医药股,未来的成长空间有可能更大。

  正是基于以上三点理由,司令始终认为选择一名优秀基金经理管理的主动型医药基金是个不错的选择。今天,司令要介绍的这位医药股投资高手——国泰基金经理徐治彪,其投资理念是“大道至简”,供前期错过医药行情又想长期参与的小伙伴参考。

  具备“医学+金融”双专业背景

  医药行业的“道道”太深,基金经理具备医学专业背景,不仅可以更好把握政策对于医药行业的影响,更好判断不同细分医药行业未来的景气度空间,还能够更好地分析企业成长的真实性,这种专业判断力对于既有大牛股辈出,也会有大黑天鹅的医药行业来说非常重要。而徐治彪具备8年证券从业经验,近5年基金管理经验,目前是国泰基金主动权益八部的负责人,本科背景是华中科技大学同济医学院药学专业,硕士背景是上海财经大学会计学专业,CPA全科对于管理医药基金相当有帮助。

  擅长周期产业思维,历史业绩优秀

  从风格上看,徐治彪是一位擅长周期产业投资的选手,善于在行业趋势见底或者开始向上时进行布局。比如国泰大健康股票,他从2017年10月30日起管理至今,产品的投资策略紧紧围绕“大健康”,以医药行业为主,消费行业为辅。从历史行业配置来看,既有从事创新药的细分行业,也有医疗器械、医疗服务领域等细分行业,同时也有消费行业。正因为其擅长挖掘产业个股的成长机会,中长期历史业绩非常优秀。Choice数据显示,截止2020年7月28日,国泰大健康股票近一年收益率为114.88%(同期沪深300上涨21.40%),同类排名近前1%(18/1216),最大回撤为18.79%,回撤控制优秀,夏普比率高达0.50;近两年收益率为122.25%(同期沪深300上涨32.88%),同类排名近前3%(31/957)。

  医药生物今年来大涨57%,下阶段收益目标怎么锚定?

  偏好细分行业龙头,重仓股换手率

  徐治彪偏好细分行业龙头,这点从国泰大健康股票最近连续四个季度的重仓股名单中也能看出。并没有大家想象般重仓人尽皆知的大市值医药股,反而偏好甄选未来能跑出大市值的细分行业龙头,并且历史业绩优秀,可见徐治彪对于成长股的独到挖掘能力。同时,重仓股换手率也较低,看好的个股始终稳定出现在前十大重仓股名单中。

  医药生物今年来大涨57%,下阶段收益目标怎么锚定?

  如果非用一句话来概括徐治彪的投资风格,司令觉得可以概括成:“核心+卫星”组合投资策略,回撤控制优秀,力争实现长期投资与短期投资、稳健投资与超额收益之间的平衡。这也是司令开头说他的投资理念是“大道至简”的原因所在。

  由徐治彪拟任基金经理的国泰医药健康股票(009805)将于8月17日起发行,会不会成为下一个爆款并不重要,重要的是同样优秀的医药股投资理念,如今有了很不错的参与机会。为什么这么说呢?因为新基金有最多不超过六个月的灵活建仓期,基金经理可以根据市场变化随时进行判断,是选择快速建仓还是稳步建仓,相信一旦医药板块出现短线调整机会,基金经理必然不会错过“打折”建仓的好时机。这对于还在恐高医药板块估值,但长期又看好医药股走势的小伙伴来说,也是不错的一个新选择。

关键词阅读:医药生物

责任编辑:吴逸凡
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